新茶飲雙喜臨門(mén)，但還會(huì)有新故事嗎?
新茶飲賽道開(kāi)年第一場(chǎng)大戲，是搶跑港交所。
1月2日，茶飲巨頭蜜雪冰城和古茗在同一天向港交所遞交了上市申請(qǐng)。在新茶飲行業(yè)中，他們不是最快的，茶百道早在去年8月15日就向港交所遞交了上市申請(qǐng)。在這些品牌身后，還有滬上阿姨、霸王茶姬和新時(shí)沏。
從2022年蜜雪冰城折戟深交所主板IPO之后，新茶飲品牌集體轉(zhuǎn)向港股，希望抓住最后的機(jī)會(huì)窗口。
那么，新茶飲患上集體焦慮的原因是什么?IPO會(huì)讓新茶飲的日子更好過(guò)嗎?
01
新茶飲，卷到頭了?
從現(xiàn)有體量看，頭部新茶飲品牌已經(jīng)成為龐然大物。
根據(jù)招股書(shū)披露，截至今年9月30日，蜜雪冰城全球門(mén)店數(shù)已經(jīng)超過(guò)36000家，其中約九成的門(mén)店開(kāi)在國(guó)內(nèi)。在今年前九個(gè)月里，蜜雪冰城的全部門(mén)店賣(mài)出了58億杯飲品，是中國(guó)第一、全球第二的現(xiàn)制飲品企業(yè)。
但從增速看，新茶飲品牌們的擴(kuò)張腳步，還是有所放緩。
從2020年到2023年前九個(gè)月，蜜雪冰城的營(yíng)業(yè)收入分別是46.80億元、103.51億元、136億元與154億元，同比增速分別是82.38%、121.18%、31.2%和46%。
從利潤(rùn)看，從2021年到2023年前九個(gè)月，蜜雪冰城的歸母凈利潤(rùn)分別為19.12億元、20.13億元和24.53億元，同比增速分別為202.53%、5.3%及51.1%。
一方面，業(yè)績(jī)基數(shù)的擴(kuò)大，正在讓蜜雪冰城的業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?另一方面，門(mén)店數(shù)量的激增，也讓蜜雪冰城逐漸摸到國(guó)內(nèi)新茶飲消費(fèi)能力的天花板。
截至今年三季度末，蜜雪冰城在國(guó)內(nèi)三線(xiàn)及以下城市開(kāi)設(shè)了18297家門(mén)店。從終端數(shù)據(jù)看，從2021年到2023年前九個(gè)月，蜜雪冰城門(mén)店網(wǎng)絡(luò)的終端零售額分別是200億元、300億元和370億元。
古茗的體量不及蜜雪冰城，招股書(shū)披露，從2021年到2023年前九個(gè)月，古茗的營(yíng)業(yè)收入分別為43.84億元、55.59億元和55.71億元，經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)為7.69億元、7.88億元和10.45億元。
在2023年，古茗喊出年內(nèi)向萬(wàn)店目標(biāo)進(jìn)發(fā)，根據(jù)招股書(shū)顯示，截至2023年12月31日，古茗擁有門(mén)店9001家，尚未完成萬(wàn)店。其中關(guān)閉門(mén)店數(shù)的增長(zhǎng)對(duì)古茗產(chǎn)生了影響，從2021年到2023年，古茗每年關(guān)閉的門(mén)店數(shù)是205家、342家和265家，古茗解釋?zhuān)P(guān)閉門(mén)店的原因包括客流量下滑時(shí)的門(mén)店位置升級(jí)、物業(yè)協(xié)議終止、加盟協(xié)議終止等等。
根據(jù)招股書(shū)，古茗在2023年的閉店率達(dá)到2.94%，而在2020年，這一數(shù)據(jù)僅為0.13%。從2021年到2023年，古茗走出二線(xiàn)及以下城市的基本盤(pán)，加速向外破圈，一線(xiàn)城市門(mén)店數(shù)從93家增長(zhǎng)至272家，新一線(xiàn)城市門(mén)店數(shù)從1165家增長(zhǎng)至1634家。
同樣沖擊港股上市的茶百道，也在加速擴(kuò)張。根據(jù)招股書(shū)披露，茶百道已擁有7117家門(mén)店。在去年召開(kāi)的發(fā)布會(huì)上，茶百道提出“好茶為底，制造新鮮”的口號(hào)，將鮮奶和升級(jí)后的茶底加入產(chǎn)品線(xiàn)。
而新茶飲品牌的IPO目的，都是為了擴(kuò)建產(chǎn)能、卷效率。
蜜雪冰城和古茗都提到，IPO資金將用于加強(qiáng)門(mén)店和集團(tuán)業(yè)務(wù)數(shù)字化，建設(shè)供應(yīng)鏈，加強(qiáng)品牌建設(shè)和用戶(hù)運(yùn)營(yíng)。例如，古茗計(jì)劃改造門(mén)店點(diǎn)單小程序，加快顧客下單效率，以及在其他地域擴(kuò)張加盟商，建設(shè)冷鏈物流和倉(cāng)儲(chǔ)能力，也要和大學(xué)合作研發(fā)飲品。茶百道希望在成都建設(shè)全國(guó)供應(yīng)鏈總部，也想像蜜雪冰城打造幸運(yùn)咖那樣，打造自己的咖啡店品牌。
背后是新茶飲行業(yè)的深層邏輯——從拼產(chǎn)品到拼品牌，從拼品牌到拼效率，行業(yè)的黃金時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，低增速時(shí)代，比的是誰(shuí)能活更穩(wěn)，活更久。
02
新茶飲不再，安全感是快人一步
新茶飲的菜單，基本固定了。
過(guò)去的幾十年里，肯德基、麥當(dāng)勞這類(lèi)餐飲巨頭始終保持著幾款核心產(chǎn)品，偶爾發(fā)布限定新品吸引老客復(fù)購(gòu)。
如今，新茶飲也走到了這一天。果茶、奶茶、純茶三大品類(lèi)構(gòu)成了一個(gè)新茶飲門(mén)店的核心菜單，各頭部品牌都有成熟的研發(fā)能力、復(fù)刻能力，想要靠一兩款爆品后來(lái)居上，難度極大。
蜜雪冰城的冰鮮檸檬水是其中代表，2022年，這個(gè)超級(jí)單品賣(mài)出了7.5億杯，平均每天能賣(mài)200萬(wàn)杯。按5元每杯的價(jià)格計(jì)算，一款商品，一年給蜜雪冰城門(mén)店網(wǎng)絡(luò)帶來(lái)的銷(xiāo)售額就是37.5億元，約等于奈雪的茶四分之三的市值。
更少的SKU，意味著更簡(jiǎn)單的原料，更大的品牌采購(gòu)量和幾個(gè)優(yōu)勢(shì)。在招股書(shū)中，蜜雪冰城將這一道理講述得直白且通透：
“現(xiàn)制飲品的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益較為明顯，規(guī)模較大的企業(yè)能夠?qū)υ牧线M(jìn)行集中采購(gòu)，提升議價(jià)能力，降低原材料采購(gòu)成本。部分規(guī)模較大企業(yè)可以通過(guò)自建工廠，實(shí)現(xiàn)主要食材的自主生產(chǎn)，并通過(guò)現(xiàn)代化、標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)制造體系的建設(shè)，提高生產(chǎn)效率，保障產(chǎn)品品質(zhì)，并進(jìn)一步降低產(chǎn)品成本。”
與之對(duì)應(yīng)的是，小品牌的采購(gòu)成本、生產(chǎn)成本更高。換句話(huà)說(shuō)，連鎖新茶飲，做不到頭部，就始終面臨被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。
而當(dāng)前市場(chǎng)的現(xiàn)狀是，以2022年2月24日，喜茶官宣不再推出29元以上新品，并承諾產(chǎn)品年內(nèi)不漲價(jià)為標(biāo)志，新茶飲進(jìn)入存量市場(chǎng)時(shí)代。
根據(jù)蜜雪冰城引用的灼識(shí)咨詢(xún)數(shù)據(jù)，從2017年到2022年，中國(guó)現(xiàn)制飲品市場(chǎng)的復(fù)合年增長(zhǎng)率是23.1%，預(yù)計(jì)到2027年，市場(chǎng)規(guī)模將突破萬(wàn)億規(guī)模。
但這只是理想狀態(tài)下的預(yù)估數(shù)據(jù)，更何況，茶飲只是現(xiàn)制飲品的組成部分之一。
在存量時(shí)代，頭部品牌逐步從拼產(chǎn)品轉(zhuǎn)向拼門(mén)店數(shù)、拼效率。前者決定了一個(gè)品牌的硬性護(hù)城河，能否讓加盟商看到品牌就放心入伙，能不能讓消費(fèi)者看到品牌就產(chǎn)生熟悉感和購(gòu)買(mǎi)欲望，而后者決定品牌的軟性護(hù)城河，利潤(rùn)率能做到多高，擴(kuò)張速度能做到多快。
而沖刺IPO，可以從資金層面保護(hù)新茶飲品牌的安全感。盡管從二級(jí)市場(chǎng)現(xiàn)狀看，新茶飲的增長(zhǎng)前景并不好。
2021年7月，奈雪的茶成為新茶飲品牌中首個(gè)上市的“吃螃蟹者”，IPO估值超過(guò)300億港幣，截至1月3日港股收盤(pán)，奈雪的茶市值為53.68億港幣，僅剩IPO時(shí)的六分之一左右。
在此期間，奈雪的茶營(yíng)收額是上漲的。對(duì)比2021年上半年和2023年上半年，奈雪營(yíng)業(yè)收入分別是21.35億元和25.94億元，但市場(chǎng)的答案仍然是不行。
究其原因，資本市場(chǎng)對(duì)新茶飲的信心不足。除茶百道在去年6月拿到10億元戰(zhàn)略融資以外，新茶飲行業(yè)近年來(lái)的融資規(guī)模持續(xù)下滑，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2021年新茶飲行業(yè)拿到的融資額超過(guò)140億元，2022年則是45億元。
而上市則是重拾信心的一針強(qiáng)心劑。對(duì)加盟商和消費(fèi)者，上市本身是一次巨大的品牌營(yíng)銷(xiāo)，可以打響知名度，對(duì)品牌本身，上市意味著搶奪本就有限的資金，加快向頭部邁進(jìn)。在這個(gè)存量時(shí)代，誰(shuí)能抓緊上市，加快用錢(qián)的效率，誰(shuí)就能笑到最后。
來(lái)源：新熵
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